agosto 19, 2022
Guía

Explicación de la Oferta Digital de Seguridad (ODS)

¿Qué son las ofertas de seguridad digital?

La oferta de valores digitales es la venta y oferta de activos tokenizados considerados como valores que existieron y se emiten en una cadena de bloques, de ahí la razón de su nombre, valores digitales. En comparación con los valores tradicionales, los valores digitales se transfieren, liquidan, emiten y restringen de manera diferente. Sin embargo, todo valor emitido en una oferta de valores digitales sigue considerándose un valor, al haber cumplido la prueba circunstancial (la prueba Howey) establecida en Estados Unidos para definir los valores.

Las Ofertas de Valores Digitales a menudo se utilizan indistintamente con las Ofertas de Tokens de Seguridad (OTS). También se denominan «eventos generadores de tokens», en los que los inversores reciben tokens de seguridad. A menudo, las ofertas de valores digitales se confunden con las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO), pero hay una gran diferencia entre ellas. Una de las diferencias es el hecho de que las ICOs implican «tokens de utilidad» cuyo diseño, desarrollo y emisión son diferentes de los tokens de seguridad que son la base de las ofertas de valores digitales. No hay que preocuparse, en secciones posteriores de esta guía, habrá una recopilación exhaustiva de la diferencia entre las ofertas de seguridad digital y las ofertas iniciales de monedas.

Para entender mejor en qué consisten las ofertas de seguridad digital y las ofertas de tokens de seguridad, hay que saber, en primer lugar, que las OST y las ODS son sobre todo teóricas y que se está trabajando en ellas. Por ahora, los dos términos pueden ser adoptados eventualmente, y pueden o no ser utilizados para explicar el mismo concepto.

Antes de ampliar la parte de la oferta de la frase, es muy necesario examinar el significado del término «Seguridad Digital». Básicamente, son una nueva clase de activos o productos digitales que también se consideran valores o que tratan de valores. Hablar de valores digitales puede referirse a los criptoactivos tradicionales registrados como un valor, o puede tratarse únicamente de un valor ya existente y que fue tokenizado. Un ejemplo común de esto es una acción tradicional que se está negociando con criptomoneda y tecnología blockchain.

Habiendo explicado que se puede acordar o establecer en/para esta guía que las ofertas de valores digitales y las ofertas de tokens de seguridad tienen el mismo significado, y se trata de la emisión y oferta de activos tokenizados que están regulados por la SEC y que:

1. Representar la respuesta de la SEC (Securities and Exchange Commission) es su aclaración sobre las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs) en 2018 donde establecieron que los criptoactivos o tokens también pueden ser registrados como valores y/o

2. pueden valerse por sí mismos como un nuevo para acceder al mercado de valores tradicional mediante la tokenización de los mismos a través de la innovadora tecnología blockchain.

En conclusión, las ofertas de tokens de valores y las ofertas de valores digitales son tokens de seguridad que están regulados por la novedad del concepto y la amplitud de las implicaciones.

¿Qué es la seguridad?

La definición básica de un valor es un activo financiero que se puede negociar y que implica un riesgo. Un ejemplo común son las acciones. Actualmente, en Estados Unidos, la Security and Exchange Commission (SEC) se encarga de regular la venta y la oferta pública de estos valores. En ese contexto, la seguridad de la que se habla aquí es la categoría regulada y controlada por la SEC, no en el contexto de la seguridad informática o el antivirus.

Otra cosa a tener en cuenta aquí es que los tokens de seguridad regulados que utilizan las tecnologías criptográficas innovadoras tradicionales se considerarían teóricamente un valor.

¿Qué es una ofrenda?

En el contexto de esta guía, el término «oferta» se refiere a una oferta inicial. Por ejemplo, la Oferta Pública Inicial (OPI) tal y como la tenemos en el mercado de valores.

¿Qué es una ficha?

En el espacio de las criptomonedas, los tokens se denominan códigos criptográficos que se utilizan como un sustituto de algo. En el término más simple posible, un token es sólo otro nombre para la criptomoneda o, en un término más amplio, los activos digitales.

La diferencia entre las ofertas de tokens de seguridad y las ofertas de seguridad digital

A juzgar por los nombres y las expresiones, se puede afirmar que las ofertas de valores digitales se refieren a la oferta de cualquier tipo de valores digitales, mientras que las ofertas de fichas de seguridad se refieren a la oferta de valores tokenizados. Pero todavía no hay diferencia entre los dos conceptos. Los dos términos y conceptos pueden utilizarse indistintamente en la actualidad, ya que se están utilizando para explicar o expresar lo mismo. O, al menos, la definición de ambos conceptos apunta a algo similar.

Dicho esto, si hay alguna diferencia es STOs y DSOs en absoluto, será sobre el significado de la expresión verbal, en el sentido de que Security Token es sobre un token específico que se crea fundamentalmente con la tecnología criptográfica sin afiliación con cualquier seguridad de la tradición y sin embargo se considera un valor. Mientras tanto, la Seguridad Digital puede ser referida como el activo tradicional que fue tokenizado aunque no necesariamente se trate de activos o valores tokenizados sino que en un amplio rango puede ser un nombre para cualquier seguridad que sea digital.

Tokens de Seguridad Digital y Oferta Inicial de Monedas: Pasando de la ICO a la DSO

Te gusten o no, o las hayas disfrutado o no, las ICOs han sido un fenómeno global, especialmente con la transición de la criptodivisa a ser un nombre familiar. Han despertado el interés de todo el mundo y lo han dirigido hacia la tecnología blockchain. Sin embargo, también pueden representar una burbuja especulativa e insostenible que puede estallar en cualquier momento.

Uno de los primeros puntos sobre las ICOs es el siguiente: si el mercado de criptomonedas se hubiera mantenido impulsado por la utilidad y la propuesta de valor única que ofrece, las ICOs habrían sido populares o, al menos, tan populares como lo fueron. Pero con el tiempo, transitaron hacia lo que se puede describir caritativamente como un mercado de valores no regulado, y como ha tenido un impacto positivo en un inversor, se hizo viral y pronto se llamó el mercado de valores digitales.

Antes de examinar la transición y la transformación, esta guía considerará el denominador común que comparten ambos conceptos.

Desde el principio, los OSD siempre han pretendido ser un vehículo de gestión e inversión de los límites que puede utilizarse sobre todo para las colocaciones privadas y otras clases de activos que se consideran ilíquidos. El éxito de los valores digitales se debe a las características únicas que les son inherentes, y han demostrado una gran mejora con respecto al costoso y tedioso proceso de crearlos, gestionarlos y negociarlos.

Por otro lado, las ICOs son en su mayoría utilidades negociadas con el objetivo básico de incentivar la contribución de las comunidades en la construcción de una determinada tecnología en una blockchain pública. Idealmente, el token se desarrolló para recompensar la contribución de las personas que están trabajando para contribuir al bien mayor de su comunidad. Las ICOs no estaban destinadas a ser un vehículo de inversión especulativo, o al menos no en su forma o intención original.

Y esto mientras muchas ICOs fracasen aunque haya unas cuantas que parezcan prosperar. El modelo en el que la mayoría de ellas están funcionando no es el previsto, pero el entusiasmo global en torno a la tokenización últimamente y el capital recaudado también ha empujado los fracasos y los castigos a los inversores minoristas que participan en las ICOs.

Mostly because of the frictionless nature of trading cryptocurrencies, every trade taken by investors is premised on speculations, and they rode the market wave all the way to the shore. Over time, new markets are born, prices are shifting and fluctuating (either authentically or artificially), and there are new trading positions opening, but anyone with a solid background in securities will understand that ICOs are just utility markets that are transforming to be an unregulated securities market.

La directora de operaciones de Augmate, Dana Farbo, tiene esto que decir sobre las ICO: Independientemente de la naturaleza de un token, tanto si se construye como parte de una plataforma como si no, cualquier empresa que insista en seguir la ruta de los tokens de utilidad con sus inversores que están puramente motivados por obtener grandes beneficios tras el tremendo aumento del token, está arriesgando su negocio. Y no sólo su negocio, sino también la relación con sus inversores, sus socios comerciales y el sustento de sus empleados.

Sin embargo, el aspecto positivo para las personas que invierten en las OIC es que se encuentran entre el primer grupo de inversores que exploran los primeros días de la «oferta de valores digitales». Y tienen una ventaja sobre las personas que invierten en activos no criptográficos, incluyendo los medios de comunicación que consumen, su comprensión de la tecnología utilizada por los proyectos que buscan crowdfunding, y la comodidad que viene con el comercio de activos físicos-intangibles.

Los componentes clave de las ofertas de valores digitales

1. Cumplimiento de la normativa

Los primeros componentes clave de las ofertas de valores digitales que suponen una enorme ventaja sobre las ICO son la gestión y la emisión de los valores digitales. Esta clase de activos es gestionada y emitida por plataformas reputadas como PolyMath o Securitize, que aplican las normas reguladoras de seguridad globales al ciclo de vida del token o acción digital.

Los tokens de las ICOs, por otro lado, se venden a menudo sin mucha claridad en las regulaciones. En muchos casos, no hay nada que proteja legalmente a los propietarios de los tokens de los actos ignorantes o atroces de los emisores de los tokens.

2. Basado en activos

En comparación con los tokens ICO, los valores digitales están respaldados por activos con valor real. Pueden estar respaldados por el capital de una empresa, los dividendos de pago de los beneficios de una empresa o la propiedad fraccionada de un complejo de apartamentos.

Los tokens adquiridos a través de las ICOs, sin embargo, no tienen ningún activo que respalde su valor. La mayoría de las veces se ofrecen como una utilidad que es un medio para acceder a un servicio en la cadena de bloques pública o una red de comunicación. Es más bien como pagar dinero por tokens que te dan acceso a los servicios de una empresa.

3. Los valores digitales no están emparejados con el Bitcoin

El valor de los títulos digitales se deriva del NAV -Valor Neto de los Activos- del activo que respalda el token. A veces, pueden negociarse con un descuento o una prima respecto a su valor liquidativo (NAV). Esta es quizás la mejor práctica y comportamiento que se puede esperar de cualquier valor respaldado por activos. En el mercado, los valores digitales se emparejan con monedas fiduciarias, no con Bitcoin o cualquier otro token.

Sin embargo, los tokens adquiridos a través de ICOs y cotizados en bolsas suelen tener un valor correlacionado con el precio del Bitcoin. Esto puede ser una situación complicada para un inversor. Sólo unos pocos tokens de las ICOs pueden establecer una dependencia de la tecnología blockchain que sustenta a Bitcoin.

Y además, debido al dominio del Bitcoin en el mercado de las criptomonedas, el valor de los tokens adquiridos por las ICOs suele seguir las fluctuaciones del precio del Bitcoin. La verdad es que la ICO no puede sostenerse por sí misma, por lo que cualquier valor de mercado que se vea está distorsionado. Esta es la realidad; si los criptoproyectos se pueden disociar de Bitcoin y Ethereum también, el panorama actual en el mercado será diferente.

4. Gestión de proyectos

Se ha demostrado que las plataformas encargadas de la emisión de valores digitales están más cualificadas y gozan de mayor reputación. Se encargan de gestionar el ciclo de vida completo de los valores digitales y los códigos que garantizan el cumplimiento de la normativa. Parte del servicio de estas plataformas es el soporte de actualización que ofrecen y la rápida adaptación al cambio de código del marco normativo y del modelo de negocio.

Sin embargo, los tokens de la ICO son gestionados individualmente por los propietarios del proyecto y a menudo están mal equipados para gestionar eficazmente un proyecto o para efectuar un cambio en el mismo, y eso incluso si están trabajando en la mejora del proyecto en primer lugar. Con el tiempo, la entidad original que emite un token podría incluso dejar de existir.

Se puede considerar que estos componentes clave enumerados anteriormente son la razón de la rápida transformación de las ICO a los mercados de valores digitales. En un lapso de 18 meses, el mercado de las ICOs ha experimentado un rápido crecimiento, al que siguió una caída masiva. El crecimiento del mercado fue fácil y rápido porque las regulaciones no estaban claramente establecidas o fueron ignoradas.

Por otra parte, el mercado de valores digitales se construye de forma cuidadosa y metódica y, aunque los requisitos reglamentarios parecen gravosos, no son imposibles. Además, el Código se ha creado para apoyar plenamente la emisión, la gestión, el almacenamiento y el intercambio de valores digitales. Con esto, el mercado no puede ser considerado como un boom explosivo o una burbuja que puede estallar más tarde, sino que es un impulso y una construcción intencional para crear un ecosistema que cumpla plenamente con las regulaciones y también construido para ser sostenible para las generaciones venideras.

Las posibles desventajas de los valores digitales frente a los tokens ICO

Con los beneficios y los componentes clave enumerados anteriormente, los valores digitales pueden considerarse impecables en comparación con los tokens ICO, pero no es cierto. Uno de los inconvenientes de los valores digitales en comparación con los tokens ICO es que están limitados a los inversores acreditados y esto significa que la emisión, el comercio y la gestión de los valores digitales tiene como problema potencial la oligarquía, que en el sentido real, ha derrotado el concepto detrás de la descentralización que el blockchain y el espacio criptográfico representa.

Para erradicar la oligarquía en el mercado de valores digitales, cada uno de los primeros inversores debería poder ganar un trato justo en cada oferta de valores digitales, creando una especie de OPI -oferta pública inicial- que no esté ya excavada de diferentes maneras.

Dicho esto, la verdad y la realidad en nuestro mundo actual es que las preventas de tokens están bastante extendidas en el espacio de las criptomonedas y están orientadas a dar a los primeros inversores la oportunidad de formar parte de un proyecto de criptomonedas antes de que se haga popular o antes de que se conozca.

Sin embargo, en el mundo no criptográfico, para que un inversor se beneficie al máximo de sus primeras inversiones, el camino va desde el dinero del VC (capitalista de riesgo) al capital privado, a la oferta pública preinicial (IPO), a la IPO pública que a menudo tiende a tomar años antes de llegar a la IPO y puede incluso no suceder para siempre. Y los precios están relacionados generalmente con la acción del precio y los fundamentos en un mercado privado.

Por otro lado, la versión criptográfica sucede en meses y puede implicar recargos arbitrarios a veces. Además, parece que siempre funciona haya o no un producto o activo viable que lo respalde. Por consiguiente, los primeros inversores en las ICOs asumen casi el mismo riesgo en términos de tecnología que los inversores tardíos, pero asumen más riesgo en términos de precio.

Conclusión

Por encima de todo lo enumerado, la ventaja de las ODS es el estricto cumplimiento de las normas y reglas que podrían exigirles transparencia, lo que las hace más justas que la mayoría de las OCI en términos de recaudación de fondos y otras actividades financieras.

Además, las ideas de la oferta de seguridad digital y la oferta de tokens de seguridad están todavía en su fase piloto, y puede haber más información y detalles de revelación en el futuro. No obstante, esta guía no constituye un asesoramiento financiero, sino que se ha elaborado con fines educativos. Por lo tanto, cualquier decisión financiera que se tome a causa del contenido es responsabilidad exclusiva de los lectores.